公司股票-对于A股市场中绝大多数的上市公司

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【郭麒麟不想继承】

止於至善基金經理何理向私募排排網介紹,如果以成交量為基準,個人投資者(俗稱“散戶”)主導了整個市場,因為其成交量占了近80%,但是從持倉量來看,無論是持倉上萬億的外資、公募(私募)基金,還是更大規模的產業資本,才是整個市場的主導,因為個人投資者的持倉量實際上不足30%,因此從持倉量這個角度來看以長期投資為特征的價值投資者正在把握股票的定價權,勢必對單純地低價股投資策略造成巨大的衝擊。低價股實際上有兩種解釋方式,一種是每股市場價格低於股票價值的股票,一種是每股市場價格低的股票,前者屬於價值投資,後者則有很強的賭性在裡面。很顯然大家錯誤的把:每股市場價格低的股票=每股市場價格低於股票價值的股票了。

何理還指出,無論是從過去還是未來發展來看,長期來講也就是1年以上的投資周期,都不存在低價為王的價值投資邏輯,而且未來低價股可能越來越受到打壓。對比美股和港股等等相對成熟的市場,大量的低於1美元(港元)的股票存在,同樣像巴菲特的公司伯克希爾每股200萬人民幣/股也同樣存在,就是最好的證明,未來中國A股市場會越來越成熟,因此單純靠買入市場價格低的股票這樣的策略會越來越無效,因為缺少了深度地分析,而以低於價值的價格買入,才更加符合市場的長期發展。

“低價為王”已成為過去?A股市場一向都屬於以散戶化為主的市場,多年來A股散戶投資者熱衷於低價股的投資,低價為王的投資邏輯似乎早已根深蒂固。在面值退市頻繁上演的今天,低價為王的投資邏輯是否還存在?

低價並不等於低估值,華炎投資基金經理鄭錦坤表示,真正低價股應該是被低估值的價值股,是指公司運行良好,每年都有不錯的正收益。公司的股價遭到大盤等其他行業外因素連累,也有可能公司今年內部出現了一系列小問題,導致了股價嚴重重挫,但是公司的基本面和運作沒有受到影響,等事情過去馬上又是價值回歸。這類的股票就是低估值的價值股,而不是簡簡單單的說股價低了就是低估值 ,現在很多人如果只看股價,不看市值是不合適的。

對於市場上的“準仙股”和“仙股”,陳熙偉認為,不能很武斷的說有無交易機會,投資者要明白這個投資機會來自哪裡,風險來自哪裡。其中一種機會,來自於所謂的“炒殼賣殼”的重組概念,或上市公司自救概念。這些機會屬於可遇不可求,需要投資者有較高的信息收集能力和整合分析能力以及運氣。投資者做這種“準仙股”,“仙股”交易,首先要非常明白自己要做的是什麼機會,對應的就要有不一樣的應對,如果自問沒有對應的能力把握這樣的機會,那最保險的辦法就是:寧願錯過,莫要做錯。並不鼓勵投資者主動參與這些高不確定性的機會,但如果投資者技術過硬,這些機會還是可以參與的。

很多散戶投資者都對低價股投資十分熱衷,資深私募人士陳熙偉這存在很多內在原因,一方面是俗稱的愛“撿便宜貨”心理,另一方面就是大部分散戶手上資金其實有限,基本上也不會主動去買一些高價股,或者價格較高的股票,這是個心理範疇的問題。

私募排排網 莫靜在嚴退市的背景下,今年“面值退市”成為了A股上市公司退市的一個新路徑。受國際環境等綜合因素的影響,近期的A股市場持續低迷,殺跌較為慘烈。部分股價徘徊在1月左右的上市公司開始面臨觸及面值退市制度風險——股價連續20個交易日低於面值(1元/股)將被觸發強制退市的法則。

股價連續15天低於1元8月8日晚間,*ST華信發佈公司股票可能將被終止上市的第五次風險提示性公告,截至目前,其公司股票已經連續15個交易日低於一元。按照8月9日的收盤價0.78元/股計算,只有未來5個交易日都實現連續漲停,公司才有可能暫別退市風險。

隨著市場的成熟,投資者對於股價也趨於理性,羽翰資產基金經理認為,2019年對於中國的資本市場來說發生了很大的變化,上市公司退市現象出現了很多,很多投資人越發理性看待股價的高低,退市現象的增加讓投資者意識到風險的存在。第二個現象是機構抱團炒作白馬股,白馬股股價不斷創出新高,投資人也認識到只有優質的上市公司才能得到市場認可,所以未來低價為王的時代可能已經成為過去,價值投資將會得到越來越多的人認可。

其公告隨後收到了來自深交所的問函,考驗依舊還在後面。截止目前,*ST華信股東戶數仍有8萬戶,在當前的背景下,剩下的五個交易日恐怕還是會以資金恐慌性逃離為主。*ST華信原上市簡稱是華信國際,一度帶著實力雄厚的控股方光環,曾經業績也實現了連年的高速增長,在A股市場上備受投資者追捧,市值也曾超過500億元,與目前16.86億的市值相比,可謂是冰火兩重天。

繼地產商中弘股份和把豬給餓死的*ST雛鷹之後,1元退市制度已經成為了A股常態化退市的重要情形。結束了年初小陽春之後,今年5月份以來,“1元股”的陣營迅速擴容壯大。根據數據顯示,5月1日,滬深兩市“1元股”僅有18只,但截至8月11日,滬深兩市“1元股”已有72只,其中*ST華信、*ST雛鷹、金亞科技、*ST華業、*ST大控低於1元面值。

如果在接下來的五個交易日中,*ST華信股價連續漲停,基於四捨五入的原則,第20個交易日將收於0.9975元,恰好能夠站上1元“生死線”,這樣低於1元的20天周期講可以重新計算,有望在最後一刻暫別擺脫“面值退市”危局。但同時,只有在未來五個交易日中有一天沒有收穫漲停,那麼*ST華信將會成為A股第3家跌破面值退市的個股。

華炎投資基金經理鄭錦坤認為,1元股意味著市場見底了嗎?市場上的股票真的便宜了嗎?在低價股方面,2元以下的股票為60家。在近期的市場下跌過程中,“準仙股”及“仙股”確實增加了不少,但是由此並不能得出“股票便宜了”的結論,因為很多股票基本面已經大幅虧損,甚至上市公司資不抵債,就是股票全部變賣也是無法還清債務。對於高估值、價格虛高的股票而言,1元的估值仍可能存在不斷擠壓泡沫的可能性,而這類股票熊途漫漫之路或難以在短時間內終結。這是一個市場價值回歸的趨向。一輪“去泡沫化”、“降杠桿化”後,往往還會有漫長的下跌探底過程。在不斷成熟的A股市場,經營狀況連續惡化的公司,其股價註定只能被打入冷宮,在低價區持續沉淪。隨著A股市場監管的深化, 市場投資理念進一步成熟,退市制度進一步推出,市場忽悠式重組大量減少,垃圾股的殼價值將會失去意義,一些業績差的公司圖謀 賣殼難度增大,其二級市場的股價勢必會進一步下跌,因此投資者選擇“1元股”投資需要特別謹慎。

低價股炒作切勿“博傻”在A股市場中,除了紫金礦業的首發麵值僅有0.1元之外,其餘A股上市公司的發行面值均為1元。由此一來,對於A股市場中絕大多數的上市公司,面值退市的規則風險幾乎是一直存在的。對於股價命懸一線的“準仙股”及“仙股”,有不少投資者都試圖藉機炒作獲利以搏傻獲利。羽翰資產基金經理建議投資者儘量不要去炒作垃圾股,對於財務造假業績註水等上市公司堅決避免。投資者應該樹立正確的心態,堅決不去博弈低價股和退市股,只有這樣才能免受退市股的危害。

為了將公司拉回1元“安全線”,*ST華信也是費盡心思。8月8日晚,*ST華信發佈公告稱,公司與焦作市中州炭素有限責任公司(以下簡稱“中州炭素”)於當日簽訂了《重組意向協議書》,雙方就由中州炭素協調幫助公司擺脫債務危機等事宜達成了合作意向。得益於該晚間公告的影響,次日僅有“一線希望”的*ST華信走出地天板,實現了6255萬元的成交金額。

這些股票要小心!“1元股”陣營大擴容,面值退市下還能搏傻嗎?

股票市場中,低價是很多內因造成的,有的股票常年處於低價行列,如一些銀行藍籌股,工行、建行這些,基本上就在幾塊錢區間浮動。而另外一些低價股,可能是從高位下來的,比如同樣是15元左右,你對比平安銀行和張江高科,無論股性還是後期投資者能想象到的空間,都是不一樣的。所以,在“低價股”中,只要具備想象空間與活性,特別是還有價值支持的股票,可以作為候選標的去關註,低價為王這個投資邏輯,永遠不會過時。但關鍵是要清楚區分一個股票的“低價”,是因為它現在處於低位,還是無論高低位都是“低價”,如果拋開這個前提討論低價是沒有意義的。即使是機構,也會選擇“價格合理”的股票或者標的價格“回歸到可買區間”才介入,也不是片面追高或抄底。

作為“面值退市”的第一股,此前中弘股份因去年9月13日至10月18日連續20個交易日收盤低於1元面值,慘淡的離開了A股市場。緊跟其後,*ST雛鷹今年7月5日至8月1日連續20個交易日收盤價均低於1元股票面值,從8月2日起停牌,將由深交所在15個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。在目前市場上,*ST華信也已經連續15個交易日股價低於股票面值,面臨“面值退市”危局,這意味著第三隻“面值退市股”進入最後倒計時。